فرنسا ، يزعم الكثيرون ، على شفا الانهيار الاقتصادي. فقط اسأل حكومتها.
رئيس الوزراء فرانسوا بايرو -من المقرر أن يستقيل بعد خسارته على ثقة يوم الاثنين بسبب ميزانيته النابضة بالعجز-حذر الشهر الماضي من أن “الإفراط في التولد” يشكل “خطرًا فوريًا” على ازدهار البلاد. وزير المالية إريك لومبارد وقد اقترح حتى أن ارتفاع الديون الوطنية يمكن أن تجبر باريس على طلب خطة إنقاذ من الصندوق النقدي الدولي.
تفاقم الشعور بالموت الوشيكة ، أصبحت تكاليف الاقتراض الحكومية في فرنسا أعلى الآن من اليونان – إثارة المخاوف من أن أوروبا يمكن أن تعاني من انهيار اقتصادي أسوأ بكثير مما أدى إلى انهيار أثينا المالي في عام 2009.
ومع ذلك ، يلاحظ المحللون أن المخاطر الوشيكة التي تشكلها عائدات السندات المتزايدة في فرنسا ومستويات الديون مبالغ فيها في الغالب.
وقال نيكولاس فيرون ، وهو زميل أقدم في برويجل ومعهد بيترسون للاقتصاد الدولي ، “بالتأكيد أن تواجه فرنسا أزمة سياسية – ولكن ليس أزمة مالية”.
يشير الخبراء إلى أن “الانقلاب” في عائدات السندات اليونانية والفرنسية يرجع إلى حد كبير إلى تحسن حاد في ثقة السوق في اليونان ، بدلاً من تدهور مواقف المستثمرين تجاه فرنسا. العائد 3.41 ٪ على 10 سنوات فرنسي السندات الحكومية هي أيضا أقل بكثير من سعر الفائدة 3.50 ٪ المدفوعة من قبل إيطاليا، وهو ليس في أي خطر مالي فوري.
وقال فيرون إن ادعاء لومبارد بأن باريس قد تتطلب قريبًا تدخل صندوق النقد الدولي “لا معنى له على الإطلاق”. وأضاف أنه في حالة من غير المرجح أن ثاني أكبر اقتصاد في الاتحاد الأوروبي يتطلب خطة إنقاذ ، ستكون آلية الاستقرار الأوروبية (ESM) ، وليس صندوق النقد الدولي ، والتي ستأتي إلى الإنقاذ المالي لفرنسا.
الاقتصاد الضعيف ، السياسة الهشة
بدلاً من الخطر الاقتصادي الوشيك ، يحذر الخبراء من أن الأزمات السياسية القابلة للشفاء في فرنسا تخاطر بتخفيف الاستثمار والنمو على المدى الطويل.
تم تقسيم الجمعية الوطنية ثلاث طرق بين الكتل المسافة والمتطورة والمتطورة التي من المحتمل أن تظل معادية للغاية لبعضها البعض بغض النظر عمن ينجح بايرو. تشير الدراسات الاستقصائية أيضًا إلى أنه لن يقود أي فصيل أغلبية برلمانية إذا ، بدلاً من تعيين رئيس الوزراء الخامس في غضون عامين ، يدعو ماكرون الانتخابات البرلمانية الجديدة.
“سيؤدي أي من المسارين إلى ضخ حالة عدم اليقين الطازجة في مشهد سياسي هش بالفعل ،” شارلوت دي مونبلييه، لاحظ كبار الاقتصاديين في ING Research مؤخرًا ، مضيفًا أن انهيار حكومة Bayrou “سيزن بشكل كبير” على الاقتصاد “الضعيف” في فرنسا.
من المقرر أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي في فرنسا بنسبة 0.6 ٪ فقط هذا العام ، وفقًا لما قاله صندوق النقد الدولي – أقل من نصف التوسع المتوقع بنسبة 1.4 ٪ في الاقتصادات المتقدمة في العالم.
من المتوقع أن تظل وتيرة النمو في فرنسا أقل من معدل توسع فقر الدم في منطقة اليورو حتى عام 2027 ، مع توترات التجارة العالمية وعدم اليقين الجيوسياسي الذي يلحق أضرارًا شديدة في قطاعات التصنيع والخدمات في البلاد.
وقال ماريا ديميرزيس ، التي تقود مركز الإستراتيجية والتمويل في مجلس المؤتمر في أوروبا ، إنه بالإضافة إلى إعاقة النمو ، فإن عدم الاستقرار السياسي لفرنسا يجعل من الصعب على مستويات العجز والديون في البلاد تحت السيطرة.
من المتوقع أن تدير فرنسا عجزًا في الميزانية بنسبة 5.6 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي السنوي هذا العام ، وفقًا لـ المفوضية الأوروبية آخر توقعات ، وهو ما يقرب من ضعف الحد الأقصى الرسمي للكتلة بنسبة 3 ٪. نسبة ديون فرنسا إلى الناتج المحلي الإجمالي البالغة 114.1 ٪ هي أيضًا ضعف عتبة الكتلة بنسبة 60 ٪.
وقال ديمرتزيس: “على المرء أن يسأل ما إذا كان مسار الديون يمكن أن يظل مستدامًا” ، مشيرًا إلى أن سلف بايرو ، ميشيل بارنييه ، قد عزل بعد فشله في تمرير ميزانية مماثلة لخطأ العجز العام الماضي.
وقال ديمرتيس: “تحتاج إلى أن يكون لديك مسار موثوق به من حيث الاقتصاد والسياسي. الاقتصاد هو ما سيحصل عليه ، لكن السياسة ستحافظ على الطريق”. “ولكن إذا كنت ستحصل على هذه الأزمة السياسية كل عام ونصف ، فهذه ليست مشكلة سهلة في حلها.”
بطانة فضية؟
ومع ذلك ، اقترح بعض المحللين أنه قد يكون هناك بطانة فضية لأزمة فرنسا السياسية ، بقدر ما هي أن مستويات الديون العالية والمناقصة في البلاد هي الآن موضوع مناقشة سياسية خطيرة.
وقال فيرون: “في الأساس ، لديك أكثر من 20 عامًا – يمكنك أن تقول جيلًا ، على الأقل – من التراخي المالي الفرنسي. لم تكن هناك لحظة حقيقية من التوحيد المالي أو تصحيح الدورة التدريبية”. “لذا فإن حقيقة أن الوضع المالي هو مقدمة ووسط المحادثة الوطنية الفرنسية الحالية ، على ما أعتقد ، شيء جيد ، وليس شيئًا سيئًا.”
أشار ديمرتزيس أيضًا إلى أن اللحظة الحالية تؤكد مدى أهمية أن تحصل فرنسا على منزلها المالي ، بالنظر إلى أن المؤسسات المالية للاتحاد الأوروبي ، وخاصة ESM والبنك المركزي الأوروبي ، يفتقر إلى نفوذ اقتصاد فرنسا. بسعر 3 تريليون يورو ، يزيد حوالي اثني عشر مرة من اليونان.
وقال ديمرتيس: “إن المشكلة الفرنسية ، إذا جاز لي أن أسميها ، ليست مشكلة صغيرة: فهي تكشف عجز الاتحاد الأوروبي عن التقاط الركود في حالة حدوث أزمة حقيقية”.
(VC)
